Новини світових ЗМІ з аналітикою від Діогена

Японія: реальні зарплати падають 11 місяців поспіль попри зростання ставок

Листопад 2025 року приніс японським працівникам чергові невтішні новини. Реальні зарплати в Японії скоротилися на 2,8% порівняно з минулим роком. Це вже одинадцятий місяць поспіль, коли інфляція перевищує темпи зростання заробітних плат. Водночас Банк Японії підвищив ключову ставку до найвищого рівня за 30 років, намагаючись приборкати ціни. Проте японські домогосподарства відчувають дедалі більший тиск на свої бюджети.

Третя за величиною економіка світу опинилася у складній ситуації. З одного боку — інфляція, яка 44 місяці поспіль тримається вище цільового показника Банку Японії у 2%. З іншого — зарплати, що номінально зростають, але реально втрачають купівельну спроможність. Для пенсіонерів та осіб із фіксованими доходами ситуація особливо болюча.

Чому так сталося? І що чекає на японську економіку далі?

Листопадові дані про зарплати

За даними Міністерства праці Японії, опублікованими 9 січня 2026 року, індекс реальних зарплат у листопаді знизився на 2,8% у річному вимірі. Це найстрімкіший спад з січня 2025 року, коли показник становив ті самі 2,8%. Для порівняння: у жовтні падіння становило лише 0,8%.

Номінальні зарплати зросли лише на 0,5%. Середня зарплата досягла 310 202 єни (приблизно 1 983 долари США). Це 47-й місяць поспіль номінального зростання. Звучить непогано? Насправді — ні.

Базова заробітна плата підвищилася на 2%. Проте спеціальні виплати, включно з бонусами, обвалилися на 17%. Причина — у листопаді більшість компаній ще не виплатили зимові бонуси, тому дані є попередніми. Втім, навіть ці цифри свідчать про тривожну тенденцію.

Працівники на повній зайнятості отримували в середньому 399 997 єн на місяць. Зростання — 0,8%. Часткова зайнятість принесла працівникам 113 165 єн, що на 1% більше. Погодинна ставка для працівників на неповний робочий день зросла на 4,2% і становила 1 426 єн.

Інфляційний тиск на домогосподарства

Індекс споживчих цін без урахування орендної плати зріс на 3,3%. Саме цей показник використовує Міністерство праці для розрахунку реальних зарплат. І саме він пояснює, чому японці відчувають себе біднішими, попри номінальне зростання доходів.

Альтернативний індекс, що використовується для міжнародних порівнянь і включає орендну плату, показав падіння реальних зарплат на 2,4%. Це четвертий місяць поспіль негативної динаміки.

Загальна інфляція у листопаді знизилася до 2,9% з 3% у жовтні. Базова інфляція залишилася на рівні 3%. Ціни на продовольство зросли на 6,1% — найменше за останній рік. Проте для багатьох сімей це все одно занадто багато.

Японія — країна з великою часткою людей похилого віку, які живуть на пенсії та фіксовані доходи. Для них інфляція стає справжнім випробуванням. Як зауважив Томохіко Танігуті, радник Центру майбутніх досліджень Fujitsu, високі ціни роблять життя “дуже болючим” для цієї категорії населення.

Рисова криза та продовольча інфляція

Особливо гостро японці відчувають зростання цін на рис — основу національного раціону. У травні 2025 року ціни на рис подвоїлися порівняно з попереднім роком. Це був найвищий показник за понад 50 років.

У січні 2025 року п’ятикілограмовий мішок рису коштував 4 051 єну (близько 27 доларів). Це на 77% більше, ніж рік тому. Оптові ціни досягли найвищого рівня з 1990 року — 25 927 єн за 60 кілограмів.

До листопада ситуація дещо покращилася. Інфляція цін на рис сповільнилася до 37,1%. Проте це все одно означає, що рис подорожчав більш ніж на третину. Причини кризи: надто спекотне літо 2023 року, яке знизило врожайність; бум туризму, що підвищив попит; та урядова політика обмеження виробництва.

Колишній прем’єр-міністр Сігеру Ісіба у серпні 2025 року оголосив про зміну курсу та нарощування виробництва. Проте його наступниця Санае Такаіті, яка очолила уряд у жовтні, повернулася до політики обмеження виробництва відповідно до попиту. Це означає, що високі ціни на рис можуть зберігатися ще довго.

Політика Банку Японії

19 грудня 2025 року Банк Японії підвищив ключову ставку на 0,25 процентного пункту — до 0,75%. Це найвищий рівень з 1995 року. Рішення було одностайним і очікуваним ринками.

Голова Банку Японії Кадзуо Уеда заявив, що “з високою ймовірністю заробітні плати та ціни продовжать помірно зростати”. Центробанк підкреслив, що реальні відсоткові ставки залишаються “значно негативними”. Тобто політика все ще є м’якою і підтримує економічну активність.

Дохідність 10-річних державних облігацій Японії піднялася вище 2% — найвищий рівень з 1999 року. Це створює додатковий тиск на державний бюджет. Японія має найвищий у світі показник державного боргу до ВВП — майже 230% за даними МВФ.

Аналітики очікують подальшого підвищення ставок. Capital Economics прогнозує, що до 2027 року ставка досягне 1,5%. Bank of America вважає, що термінальна ставка може становити 1,5% до кінця 2027 року. Наступне підвищення найімовірніше відбудеться в червні 2026 року — після весняних переговорів про заробітну плату.

Дилема уряду Такаіті

Прем’єр-міністерка Санае Такаіті опинилася у складному становищі. Під час передвиборчої кампанії вона відкрито критикувала підвищення ставок Банком Японії. Проте реальність змусила її пом’якшити позицію.

Ослаблення єни — а японська валюта торгується на рівні 154-157 за долар, знецінившись на 2,5% з моменту приходу Такаіті до влади — робить імпорт дорожчим. Це підживлює інфляцію. А інфляція, за опитуваннями, є проблемою номер один для японських виборців.

У листопаді 2025 року уряд схвалив пакет стимулів обсягом 21,3 трильйона єн (135,5 мільярда доларів). Це найбільший антикризовий пакет з часів пандемії COVID-19. Мета — підтримати домогосподарства та стимулювати економіку.

Проте є ризики. Масштабне витрачання, профінансоване за рахунок державних облігацій, може підірвати фіскальну довіру до Японії. Міністр економіки Мінору Кіуті застеріг, що підвищення ставок збільшить витрати на обслуговування боргу.

Прогноз на 2026 рік

Що чекає на японську економіку? Експерти налаштовані стримано оптимістично. Deloitte прогнозує зростання ВВП на 0,4% у 2026 році — менше, ніж 1,1% у 2025-му. Причина — наслідки американських тарифів та корекція після попереднього зростання.

Японія засуджує заборону Китаю в торгівлі

Є й позитивні сигнали. Найбільше профспілкове об’єднання Rengo встановило цільовий показник підвищення зарплат на 5% і більше для весняних переговорів 2026 року. Цього року профспілки домоглися підвищення на 5,25% — найкращого результату за 34 роки.

Якщо номінальні зарплати продовжать зростати, а інфляція сповільниться — реальні доходи можуть нарешті вийти в плюс. Банк Японії очікує, що базова інфляція впаде нижче 2% з квітня по вересень 2026 року. Це стане полегшенням для японських сімей.

Туризм також підтримує економіку. У 2025 році Японія приймала рекордну кількість іноземних туристів — понад 28 мільйонів лише за січень-серпень. Це стимулює споживання та створює робочі місця.

Проте ризики залишаються значними. Американські тарифи, слабка єна, висока продовольча інфляція — усе це може підірвати крихке відновлення. Як влучно зауважив аналітик Anadolu Agency Саді Каймаз, Банк Японії опинився у “дилемі інфляції-рецесії”. І виходу з неї поки не видно.

За матеріалами:

• Japan November real wages fall at fastest pace since January investing.com
• Bank of Japan raises benchmark rates to highest in 30 years cnbc.com
• Japan Average Cash Earnings YoY tradingeconomics.com
• BOJ takes rates to a 30-year high; 10-year Japanese government bond breaks 2% japantimes.co.jp
• Japan faces a ‘rice crisis’ as price nearly doubles for food staple aljazeera.com