- ✨Ключові пункти:
- Scottish Mortgage повністю вийшов із Tesla ще в квітні, завершивши інвестицію, що тривала з 2013 року. За 13 років фонд отримав близько 6,2 мільярда доларів реалізованого прибутку.
- Частку SpaceX фонд скоротив з 15% до 11,1% активів за п’ять тижнів. Виручку частково спрямували на погашення боргів, тож кредитне плече впало з 11,0% до 4,3%.
- Вартість активів фонду за піврічний період зросла на 31,5%, а індекс FTSE All-World показав 16%. Ставка на SpaceX додала до віддачі 8 процентних пунктів.
- Падіння акцій Tesla і SpaceX того ж тижня не пов’язане з рішеннями фонду. Це збіг у часі, а причина в побоюваннях інвесторів через регулювання після проміжних виборів у США.
Британський фонд Scottish Mortgage, станом на 6 листопада 2026 року, продав останні акції Tesla і скоротив частку SpaceX до 11,1% активів. Це дві найприбутковіші ставки на Ілона Маска в історії трасту.
Лондонський трастовий фонд Scottish Mortgage Investment Trust, яким керує Baillie Gifford, оголосив про зміни в портфелі. У п’ятницю, 6 листопада, фонд опублікував піврічні результати. Із них випливає, що він повністю вийшов із Tesla і суттєво зменшив частку SpaceX. Раніше фонд був одним із ранніх інституційних прихильників обох компаній Маска.
Питання та відповіді:
Чому продаж акцій Tesla і SpaceX фондом Scottish Mortgage важливий?
Фонд був одним із ранніх інституційних прихильників Маска. Його вихід із Tesla і скорочення частки SpaceX до 11,1% активів стали помітною подією для ринку.
Що змінили ці рішення у портфелі фонду й на ринку?
Tesla фонд продав повністю ще в квітні, а частку SpaceX скоротив з 15% до 11,1%. Того ж тижня акції обох компаній різко подешевшали.
Чим може закінчитися скорочення позиції в SpaceX?
Керівник фонду Том Слейтер казав, що частину акцій продадуть найближчими тижнями. Наступні квартальні звіти покажуть, чи наслідують інші інвестори.
SpaceX: від 15% до 11,1%
Станом на середу, 4 листопада, SpaceX становила 11,1% загальних активів фонду. Ще 30 вересня ця частка дорівнювала 15%. За п’ять тижнів вона скоротилася майже на чверть у відносному вимірі.
Історія цієї інвестиції почалася давно. У грудні 2018 року, коли ракетну компанію Маска оцінювали приблизно у 31 мільярд доларів, фонд вклав у неї кошти. Загалом він зобов’язався вкласти близько 200 мільйонів доларів до 2021 року. Ставка виявилася щасливою. До червневого IPO SpaceX становила приблизно чверть вартості всього портфеля.
Продавати акції фонд почав, коли поетапно знімали обмеження після IPO. Водночас він наголошує: упевненість у SpaceX залишається високою. Виручку частково спрямували на погашення боргів. Так зменшилося кредитне плече, яке професіонали називають гірингом.
Керівництво фонду пояснило рішення так: скорочення позиції після виходу на біржу за збереження суттєвої інвестиції демонструє баланс між переконаністю та дисциплінованим управлінням портфелем. Звучить як підручник. Але хіба хтось відмовиться зафіксувати прибуток, коли одна акція займає чверть усього портфеля?
Tesla: вихід після 13 років
З Tesla історія коротша й остаточна. Решту акцій фонд продав ще в квітні, завершивши інвестицію, що тривала з 2013 року. У липневому звіті фонд повідомляв: у Tesla він вклав близько 470 мільйонів доларів. За 13 років трастовий фонд отримав приблизно 6,2 мільярда доларів реалізованого прибутку.
Пояснення прозаїчне. За словами фонду, віддача склала 13 разів від вкладеного капіталу, але ціна акцій уже відображала більшу частину обіцянок щодо автономності та робототехніки. Окремо в Scottish Mortgage вказали на посилення конкуренції в автомобільному бізнесі Tesla, особливо в Китаї.
Цікава деталь: про продаж у квітні ринок дізнався лише у листопаді. Фонди розкривають зміни портфеля із запізненням, через звіти та коментарі. Тож заголовки про “великого інвестора, який кидає Tesla сьогодні” мають помилку в часі приблизно на сім місяців.
Півроку, які виправдали ризик
Цифри за піврічний період до 30 вересня вражають. Чиста вартість активів фонду зросла на 31,5%, тоді як індекс FTSE All-World показав 16%. Дохідність за ціною акцій фонду становила 33,8%. Ставка на SpaceX додала до загальної віддачі 8 процентних пунктів.
Є й показник обережності. Чисте кредитне плече знизилося з 11,0% до 4,3%. Фонд інвестує у публічні й приватні компанії з високим потенціалом зростання, зазвичай на довгу дистанцію. Scottish Mortgage — один із кількох британських трастів, які рано повірили у SpaceX. Серед них і Edinburgh Worldwide Investment Trust від того самого Baillie Gifford. Цей фонд у 2025 році опинився в центрі запеклої кампанії хедж-фонду Saba Capital Боаза Вайнштейна, а частка SpaceX стала головним яблуком розбрату.
Збіг у часі: ринок після виборів
Новина вийшла у вкрай невдалий для Маска тиждень. У четвер акції SpaceX подешевшали приблизно на 9%, Tesla — на 11%. Інвестори побоюються нових конгресових розслідувань і жорсткішого регулювання його компаній після проміжних виборів у США. Загальна ринкова вартість двох компаній опинилася більш ніж на 420 мільярдів доларів нижче вівторкового закриття. За оцінкою CNBC, до кінця торгів у четвер втрати сягнули близько 456 мільярдів доларів.
Зв’язок між рішенням фонду і розпродажем не доведено. Tesla фонд продав у квітні, а SpaceX скорочував, коли знімали обмеження після IPO. Тож це збіг у часі, а не причина. Втім, для Маска цей збіг особливо неприємний. Його статки, які після червневого IPO перевищували трильйон доларів, за даними Forbes, впали нижче 800 мільярдів. Попри це, він залишається найбагатшою людиною світу.
Що далі? Головне питання — як швидко фонд продовжить скорочувати залишок SpaceX. Керівник фонду Том Слейтер раніше говорив, що частину акцій буде продано в найближчі тижні. Для інвесторів сигнал зрозумілий: навіть найзапекліші прихильники ракетної компанії вважають за краще не тримати у ній усі яйця. Чи наслідують їх інші — покажуть наступні квартальні звіти.
